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| 熱軋厚壁無縫鋼管受到需求季節(jié)性的擾動(dòng)較小 |
| 發(fā)布者：聊城寬達(dá)鋼管有限公司 發(fā)布時(shí)間：2023-1-12 8:29 Thursday 閱讀：695次 【字體：大 中 小】 |
熱軋厚壁無縫鋼管受到需求季節(jié)性的擾動(dòng)較小，但也會(huì)于春節(jié)前后持續(xù)有所累庫。由于今年北方鋼廠生產(chǎn)受采暖季限產(chǎn)的影響較小，而板材的電弧爐占比很小，因此我們預(yù)測(cè)樣本鋼廠的熱軋板卷周產(chǎn)量在305萬噸左右。在財(cái)政托底政策的刺激下，板材需求預(yù)計(jì)啟動(dòng)的時(shí)間較早，但對(duì)幅度也不宜過分樂觀。我們綜合評(píng)估下來，預(yù)計(jì)熱軋板卷將連續(xù)累庫7周，總庫存(社庫+廠庫)將從當(dāng)前的295萬噸累積至423萬噸左右，相較去年的庫存高點(diǎn)要高約12.2%。我們認(rèn)為，熱軋厚壁無縫鋼管的累庫壓力相對(duì)螺紋鋼要更明顯一些，但節(jié)后的快速去庫過程也會(huì)更早來到。展望后市，從需求方面看，今年疫情的影響消退，工地大概率按照正常節(jié)奏休息，于正月十五后陸續(xù)復(fù)工，對(duì)建筑鋼材的需求有一個(gè)停滯過程，對(duì)板材需求的影響并不大。而在地產(chǎn)政策層層回暖、財(cái)政繼續(xù)托底發(fā)力的大背景下，今年鋼材需求企穩(wěn)回升是大概率事件。但考慮到兩會(huì)舉辦以及新項(xiàng)目的啟動(dòng)，我們預(yù)計(jì)終端需求實(shí)際啟動(dòng)的時(shí)間點(diǎn)恐怕要延后至二季度初。從供應(yīng)方面看，雖然煉鋼利潤稍有修復(fù)，但訂單情況并不佳，導(dǎo)致長流程鋼廠整體生產(chǎn)積極性并不高。在秋冬季限產(chǎn)影響不明顯的基礎(chǔ)上，全國鐵水日產(chǎn)也僅維持221萬噸/日的較低水平。且從今年鋼廠原材料冬儲(chǔ)備庫的幅度，也可以側(cè)面感受到鋼廠對(duì)春節(jié)后的產(chǎn)銷并不太看好。而短流程端，由于廢鋼資源階段性仍偏緊，供應(yīng)存剛性，因此短流程鋼廠雖然利潤也有所改善，但正月十五后進(jìn)一步提產(chǎn)的空間并不算大。綜合來看，當(dāng)前階段各鋼廠的冬儲(chǔ)資源多數(shù)已銷售完畢，現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入淡季低流動(dòng)性階段。厚壁無縫鋼管期貨價(jià)格的波動(dòng)性也稍有放緩，市場(chǎng)開始等待交易節(jié)后需求復(fù)蘇的具體情況。目前鋼材期價(jià)反彈過后估值有所抬升，相對(duì)厚壁無縫鋼管現(xiàn)貨價(jià)格也基本保持平水，節(jié)前預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)為主。而按照我們預(yù)估，節(jié)后終端需求的復(fù)蘇幅度恐仍偏弱，供應(yīng)有所分化，螺紋鋼供應(yīng)壓力相對(duì)而言更小一些，預(yù)計(jì)節(jié)后板帶材恐有一波價(jià)格上的小幅回調(diào)，厚壁無縫鋼管價(jià)格則可能相對(duì)堅(jiān)挺一些。而拉長時(shí)間周期看，需求復(fù)蘇預(yù)期仍是市場(chǎng)主導(dǎo)因素，期現(xiàn)貨市場(chǎng)在二季度預(yù)計(jì)能夠迎來一波估值和利潤上的雙重修復(fù)。
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