從焦炭供應端來看，近兩年來隨著厚壁鋼管產能的修復，焦炭供應能力提高使得焦化環節在產業鏈的議價能力下降，也是導致焦化利潤空間被急劇壓縮的原因之一。同時，在利潤不佳的情況下，焦企通過主動降低焦爐產能利用率來緩解價格壓力，2022年焦爐產能利用率均值約為73%，較2021年下降8.8個百分點。目前國內獨立焦企產能利用率為72%左右，處于相對偏低水平。展望后期，春節假期前后，焦化廠與鋼廠生產節奏類似，正常情況下產能不會出現斷崖式下滑。另外，歷年數據顯示，65%～70%基本是焦化產能利用率的底部區間，因此即便后期焦企虧損面繼續擴大，焦炭供應收縮的空間也已不大，3月份若虧損修復，焦炭供應則會跟隨增長。
焦煤方面，近期部分地區煤礦已安排放假停產。據相關機構調研，今年煉煤礦整體放假時間約為10.9天，相較前兩年普遍延長2天～3天，影響原煤產量1297.8萬噸、精煤產量609.8萬噸。短期焦煤階段性的供應收縮刺激煤價相對堅挺，跌幅略小于焦價。不過近期澳煤進口陸續恢復，對國內焦煤市場造成一定沖擊。據了解，預計2月份將有澳煤陸續到港，但主要以動力煤為主，對國內焦煤的供應暫未形成實質性的影響，更多的是對于市場情緒的沖擊，后期有待持續關注。
綜合來看，2023年第一季度，春節假期因素將使市場活躍度步入一段平穩期。預計在2月份中旬，市場活躍度將陸續恢復。這段時間經濟復蘇的強預期及黑色金屬疲弱的需求現實仍將是市場的主要運行邏輯，3月份將迎來傳統性的春季需求旺季，若需求向好的預期兌現，有望帶動“雙焦”價格震蕩反彈。不過焦煤進口的增量將是價格反彈的阻力，需持續關注焦煤進口情況的變化。
| 
